Investment

Revue trimestrielle des investissements – T3 2022

by James Macpherson

Revue trimestrielle des investissements – T3 2022

Les perspectives économiques mondiales se sont assombries. La crise énergétique fait chaque jour la une de la presse et déstabilise la situation politique dans tous les pays. L’économie chinoise continue à souffrir des retombées de la politique «zéro-Covid» et des déboires de son marché immobilier. L’inflation est à des niveaux inédits depuis des décennies en Occident. Et en fin de trimestre, l’annonce maladroite d’un budget radical au Royaume-Uni a entraîné une chute inquiétante de la livre sterling et des emprunts d’État (Gilts) britanniques. Les pressions subies par les marchés financiers n’ont donc rien de surprenant. Les actions ont connu leur pire premier semestre depuis 1962. À la fin du troisième trimestre, l’indice World était en baisse de 26% et le Nasdaq de 32%. Comme le secteur technologique a été de loin le plus performant au cours de la dernière décennie, beaucoup d’argent s’y était accumulé et il a bien plus souffert que l’indice général. Les performances du marché obligataire ont été encore plus décevantes et certaines analyses montrent que 2022 est la pire année pour les obligations depuis 1788 et 1865. Cet environnement suscite de nombreuses questions auxquelles il n’est pas facile de répondre. Comment la guerre en Ukraine va-t-elle évoluer? La solidarité européenne avec l’Ukraine peut-elle survivre à un hiver rigoureux? Dans quelle mesure la Chine maîtrise-t-elle son secteur immobilier, sachant qu’il représente aujourd’hui le plus grand marché financier au monde? Que se passera-t-il si les banques centrales n’ont plus de marge de manœuvre pour augmenter les taux en raison de l’explosion de leur dette nationale, mais que l’inflation reste élevée? En d’autres termes, comment les banques centrales réagiraient-elles à une dépression inflationniste? Un tel scénario pourrait être déclenché par la persistance des prix élevés des denrées alimentaires et de l’énergie, et par les perturbations des chaînes d’approvisionnement.

Nombre de ces incertitudes sont liées à l’inflation et au coût de la vie. La hausse de certains prix est due aux effets persistants de la Covid, avec des pénuries de composants critiques, comme les semi-conducteurs, qui sont exacerbées par les confinements imposés en Chine. L’impact de l’invasion de l’Ukraine par la Russie constitue une perturbation d’une tout autre ampleur. La dépendance de l’Europe vis-à-vis du gaz russe, par exemple, est une erreur stratégique colossale. Comment les économies européennes peuvent-elles se développer si elles subissent une multiplication par cinq ou dix des prix de l’électricité?

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Antonio Mira
CHIEF FINANCIAL OFFICER, MEMBER OF THE EXECUTIVE COMMITTEE

Antonio Mira joined NS Partners in 2006 as Group Chief Financial Officer. He heads the corporate functions and is involved in coordinating and implementing the decisions of the Executive Committee.
An experienced bank auditor, Antonio started his career in 1995 with Arthur Andersen, where he worked for some 7 years before joining Ernst & Young in 2002 as a Senior Manager.
Antonio is a Swiss chartered accountant and a Business graduate of Lausanne University (HEC).

Sébastien Poiret
DEPUTY HEAD OF WEALTH MANAGEMENT

Sébastien Poiret joined NS Partners in 2008 and manages funds of hedge funds and private client mandates. He also oversees the development of the Group’s offices in Mauritius.

Prior to joining NS Partners, he served as a Trader, Head of Manager research and Portfolio Manager in the USA and Switzerland for a single hedge fund (1998-2004) and for Optimal (2004-2008), Grupo Santander’s fund-of-hedge funds operations.

Sébastien holds a Bachelor’s degree in Corporate Finance from the ESPEME Business School (EDHEC Group) and an MBA in Finance and Economics from the Institute of Business Administration, both in Nice.

Abir Oreibi
BOARD DIRECTOR

Abir Oreibi joined the Board of the NS Partners Group in 2018, where she brings her truly international perspective and rich experience.
Among many other ventures, Abir set up Alibaba.com’s first European office. After living and working in Shanghai, Hong Kong, Bangkok and London, she now lives in Geneva, where she is CEO of Lift Events, an organization that identifies technology trends, their business and social impact through the organization of events and open innovation programs. Issues related to the challenges and opportunities created by new technologies as well as the strategic responses from organizations are at the heart of Lift’s activities.
Abir holds a BA in Political Sciences from the University of Geneva. She is an investor, and member of advisory and innovation boards.

Romain Pidoux, CAIA

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Romain Pidoux joined NS Partners in 2011 and heads the Group’s Risk Management.
He started his financial career in 2005 as Head of Quantitative Analysis for a Swiss Family Office, selecting funds and managing portfolio allocation. In 2008, he switched to the alternative world and joined Peak Partners as hedge funds analyst.
He is a Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA) and holds a Master’s degree in international relations from the Graduate Institute of International Studies at Geneva University.

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