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Revue Trimestrielle des Investissements – T3 2021

by James Macpherson

Revue Trimestrielle des Investissements – T3 2021

« Les taux d’intérêt sont à la valeur des actifs ce que la gravité est à la matière. »

Warren Buffett, 1er mai 2021

Les marchés ont évolué en dents de scie lors du trimestre écoulé, dans un contexte marqué par une actualité internationale assez négative. Retrait chaotique des troupes alliées d’Afghanistan, durcissement de la réglementation de certains secteurs par le parti communiste chinois et prémices d’une crise énergétique, autant de facteurs qui ont assombri la situation globale. La persistance de la Covid-19 en raison du variant Delta a également retardé le redémarrage des économies. On comprend l’impact de la Covid quand on sait que désormais plus d’Américains en sont morts que ceux qui ont été tués au combat pendant la Seconde Guerre mondiale, la guerre de Corée et la guerre du Vietnam réunies. En revanche, les marchés ont été soutenus par les bénéfices solides des entreprises, sans oublier les politiques des gouvernements et des banques centrales, qui restent extrêmement accommodantes.

À l’approche du quatrième trimestre, les performances des marchés seront probablement déterminées par le rythme de la reprise post-pandémie, par les progrès réalisés dans le développement et le déploiement des vaccins, ainsi que par la capacité des autorités à maîtriser l’inflation. Si l’inflation augmente, la pression pour relever les taux d’intérêt s’accentuera et, comme l’indique la citation de Warren Buffett en haut de la page, cela aura tendance à faire baisser le prix de nombreux actifs. Le spectre de l’inflation va-t-il surgir ?

L’essentiel du débat actuel sur l’inflation porte sur son caractère transitoire ou plus permanent. L’inflation est évidemment en partie transitoire et résulte des perturbations des chaînes d’approvisionnement causées par les différents confinements. Ces goulets d’étranglement finiront par disparaître. Mais certaines de ses composantes semblent plus structurelles.

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Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Les opinions, stratégies et instruments financiers décrits dans le présent document peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs. Les opinions énoncées sont celles valables à la date de publication de ce document.  Toute référence aux indices de marches ou composites, indices de référence, ou autres mesures de performance relative des marches a une certaine période sont indiquées à titre d’information. NS Partners ne donne aucune garantie et n’est aucunement responsable de l’exactitude et de l’exhaustivité de l’ensemble des informations (données financières de marche, cours de bourse, avis de recherche ou description de tout autre instrument financier) contenus dans ce document.  Le présent document n’est pas destiné aux personnes ou entités qui seraient citoyennes ou résidentes d’un lieu, état, pays ou juridiction dans lesquels sa distribution, sa publication, sa mise à disposition ou son utilisation seraient contraires aux lois ou règlements en vigueur. Les informations et données fournies dans le présent document sont communiquées à titre indicatif uniquement et ne constituent ni une offre, ni une incitation à acheter, vendre ou souscrire a des titres ou tout autre instrument financier. Il est fait référence dans ce document a des fonds d’investissement qui n’ont pas été enregistrés auprès de la Finma et ne peuvent donc pas être distribues en ou depuis la suisse sauf à certaines catégories d’investisseurs éligibles. Certaines des sociétés du groupe NS Partners ou ses clients peuvent être détenteurs d’une position dans les instruments financiers de l’un des émetteurs mentionnes dans ce document, ou agir en tant que consultant pour l’un d’eux. Des informations supplémentaires sont disponibles sur demande.

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Antonio Mira
CHIEF FINANCIAL OFFICER, MEMBER OF THE EXECUTIVE COMMITTEE

Antonio Mira joined NS Partners in 2006 as Group Chief Financial Officer. He heads the corporate functions and is involved in coordinating and implementing the decisions of the Executive Committee.
An experienced bank auditor, Antonio started his career in 1995 with Arthur Andersen, where he worked for some 7 years before joining Ernst & Young in 2002 as a Senior Manager.
Antonio is a Swiss chartered accountant and a Business graduate of Lausanne University (HEC).

Sébastien Poiret
DEPUTY HEAD OF WEALTH MANAGEMENT

Sébastien Poiret joined NS Partners in 2008 and manages funds of hedge funds and private client mandates. He also oversees the development of the Group’s offices in Mauritius.

Prior to joining NS Partners, he served as a Trader, Head of Manager research and Portfolio Manager in the USA and Switzerland for a single hedge fund (1998-2004) and for Optimal (2004-2008), Grupo Santander’s fund-of-hedge funds operations.

Sébastien holds a Bachelor’s degree in Corporate Finance from the ESPEME Business School (EDHEC Group) and an MBA in Finance and Economics from the Institute of Business Administration, both in Nice.

Abir Oreibi
BOARD DIRECTOR

Abir Oreibi joined the Board of the NS Partners Group in 2018, where she brings her truly international perspective and rich experience.
Among many other ventures, Abir set up Alibaba.com’s first European office. After living and working in Shanghai, Hong Kong, Bangkok and London, she now lives in Geneva, where she is CEO of Lift Events, an organization that identifies technology trends, their business and social impact through the organization of events and open innovation programs. Issues related to the challenges and opportunities created by new technologies as well as the strategic responses from organizations are at the heart of Lift’s activities.
Abir holds a BA in Political Sciences from the University of Geneva. She is an investor, and member of advisory and innovation boards.

Romain Pidoux, CAIA

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Romain Pidoux joined NS Partners in 2011 and heads the Group’s Risk Management.
He started his financial career in 2005 as Head of Quantitative Analysis for a Swiss Family Office, selecting funds and managing portfolio allocation. In 2008, he switched to the alternative world and joined Peak Partners as hedge funds analyst.
He is a Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA) and holds a Master’s degree in international relations from the Graduate Institute of International Studies at Geneva University.

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