Investment

Gráfico del mes – La transición energética desde el punto de vista de los hedge funds

by Alexis Sautereau

La transición energética desde el punto de vista de los hedge funds

Source: NS Partners

Como parte de nuestra investigación en busca de vectores de alfa, el trabajo de análisis de los últimos meses nos ha llevado a identificar la transición energética como un tema evidente.

La tendencia generalizada en torno a ese tema supone un impulso masivo a la inversión siguiendo medidas y objetivos que, para algunos, ya son obsoletos. En otras palabras, muchos se están precipitando… pero por las razones equivocadas.

De esta primera observación surge la oportunidad. El entusiasmo desenfrenado es fuente tanto de creación como de destrucción de valor. Es a partir de este desequilibrio que podemos generar un alfa estable y consistente.

El universo de inversión dentro de esta temática abarca, como es lógico, desde las materias primas hasta los bienes de consumo (VE, almacenamiento, transporte, baterías, materiales, etc.). Esto nos ofrece un amplio espectro de inversión de unos 5 subtemas verticales que podemos diversificar mediante una selección de gestores que recopilamos en una matriz destinada a garantizar una granularidad óptima, articulada en torno al estilo de negociación, los sesgos de los subsectores y los segmentos de capitalización del mercado. (véase el Gráfico de perfil de riesgo-rentabilidad)

Además, debido a la relativa euforia que domina este universo, la capacidad de generar beneficios comerciales es accesible con un menor “leverage” (entre 130 y 180) y una menor direccionalidad (neutra a +30 neto), ofreciendo un perfil de riesgo favorable. Además, uno de los vectores dominantes de esta estrategia de inversión reside en la dinámica de la innovación, que se opone a la obsolescencia sin remedio de ciertos actores o incluso de ciertos sectores. Las estrategias long-short tienen aquí un terreno fértil para la generación de alfa, y una baja correlación con los mercados tradicionales. (véase la tabla de correlaciones de nuestros gestores seleccionados)

Nuestro universo de inversión seleccionado hasta la fecha se compone de seis gestores en nuestra “focus-list”, de los cuales 2 pueden constituir ya una posición de transición energética dentro de la cartera de un cliente, con vistas a representar aproximadamente el 10-15% de la cartera para empezar, o hasta el 40% en caso de que la asignación se haga de los 6 gestores.

Para concluir esta visión de conjunto, es importante tener en cuenta que esta oportunidad se presenta durante un periodo de unos 3 a 4 años, antes de que los gobiernos salgan de su periodo de inmovilismo, cuando no de negación. A partir de entonces, lo que está en juego será ineludible y las estrategias se impondrán. Al acercarnos a esta fase, entre otros pocos desafíos, será prudente medir los riesgos asociados a la regulación impuesta a ciertos sectores.

 

 

 

 

Los resultados pasados no implican resultados futuros. Las opiniones, estrategias e instrumentos financieros que se describen en el presente documento pueden no ser convenientes para todos los inversores. Las opiniones expresadas son sólo las del momento en la(s) fecha(s) que aparece(n) en este material. Las referencias a índices de mercado o compuestos, índices de referencia u otras medidas de resultados relativos de los mercados durante un período específico sólo se proveen a título informativo. NS Partners no garantiza ni es responsable de la exactitud o la integridad de las informaciones (datos financieros de mercado, precios de bolsa, resultados de investigación u otros instrumentos financieros) que se mencionan en este documento. El presente documento no constituye una oferta ni solicitud a ninguna persona ni jurisdicción donde tal oferta o solicitud no esté autorizada ni a ninguna persona a quien sería ilegal hacer dicha oferta o solicitud. Toda referencia en este documento a instrumentos específicos o a emisores sólo tiene una finalidad ilustrativa y no debe ser interpretada como una recomendación para la compra o venta de dicho instrumento. Las referencias en este documento a fondos de inversión se aplican a fondos que no han sido registrados por la Finma y que por lo tanto no pueden ser distribuidos en o desde suiza excepto a ciertas categorías de inversores. Algunas de las empresas del grupo NS Partners o sus clientes pueden tener posiciones en los instrumentos financieros de alguno de los emisores mencionados en este documento, o ser asesor de uno de ellos. Hay información adicional disponible a solicitud.

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Antonio Mira
CHIEF FINANCIAL OFFICER, MEMBER OF THE EXECUTIVE COMMITTEE

Antonio Mira joined NS Partners in 2006 as Group Chief Financial Officer. He heads the corporate functions and is involved in coordinating and implementing the decisions of the Executive Committee.
An experienced bank auditor, Antonio started his career in 1995 with Arthur Andersen, where he worked for some 7 years before joining Ernst & Young in 2002 as a Senior Manager.
Antonio is a Swiss chartered accountant and a Business graduate of Lausanne University (HEC).

Sébastien Poiret
DEPUTY HEAD OF WEALTH MANAGEMENT

Sébastien Poiret joined NS Partners in 2008 and manages funds of hedge funds and private client mandates. He also oversees the development of the Group’s offices in Mauritius.

Prior to joining NS Partners, he served as a Trader, Head of Manager research and Portfolio Manager in the USA and Switzerland for a single hedge fund (1998-2004) and for Optimal (2004-2008), Grupo Santander’s fund-of-hedge funds operations.

Sébastien holds a Bachelor’s degree in Corporate Finance from the ESPEME Business School (EDHEC Group) and an MBA in Finance and Economics from the Institute of Business Administration, both in Nice.

Abir Oreibi
BOARD DIRECTOR

Abir Oreibi joined the Board of the NS Partners Group in 2018, where she brings her truly international perspective and rich experience.
Among many other ventures, Abir set up Alibaba.com’s first European office. After living and working in Shanghai, Hong Kong, Bangkok and London, she now lives in Geneva, where she is CEO of Lift Events, an organization that identifies technology trends, their business and social impact through the organization of events and open innovation programs. Issues related to the challenges and opportunities created by new technologies as well as the strategic responses from organizations are at the heart of Lift’s activities.
Abir holds a BA in Political Sciences from the University of Geneva. She is an investor, and member of advisory and innovation boards.

Romain Pidoux, CAIA

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Romain Pidoux joined NS Partners in 2011 and heads the Group’s Risk Management.
He started his financial career in 2005 as Head of Quantitative Analysis for a Swiss Family Office, selecting funds and managing portfolio allocation. In 2008, he switched to the alternative world and joined Peak Partners as hedge funds analyst.
He is a Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA) and holds a Master’s degree in international relations from the Graduate Institute of International Studies at Geneva University.

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