Investment

L’ascesa del lusso

by Giacomo Calef

L’ascesa del lusso

Nonostante i problemi che hanno afflitto le economie di tutto il mondo negli ultimi anni, il mercato globale del lusso ha reso meglio del previsto. Da ottobre 2022 fino ad oggi, l’indice S&P Global Luxury sta battendo il NASDAQ-100, l’indice che replica le società tecnologiche più grandi degli Stati Uniti, le quali hanno guidato i rendimenti del mercato azionario USA negli ultimi 10 anni. Gli investitori hanno quindi concentrato gli acquisti sui beni di lusso, ovvero una particolare categoria dei beni discrezionali e decisamente più di nicchia rispetto a quelli tech. Nel grafico si confrontano i due indici.

Source: Andamento World Luxury Index e Nasdaq-100

I fattori che guideranno la crescita del lusso coincidono soprattutto con un aumento del numero di persone ricche in tutto il mondo, dalla riapertura della Cina e da una trasformazione dei vari segmenti del mercato del lusso. Gli Stati Uniti e l’Europa rimangono i mercati principali per questo settore, ma quelli asiatici, in particolare la Cina, stanno diventando sempre più importanti. Tra i motivi principali per i quali la Cina sarà promotore di questa crescita si trova il rapido aumento del numero di HNWI (High Net Worth Individuals) nel Paese. Basti pensare che nel 2000 in Cina non c’era alcun consumatore di questo tipo, mentre nel 2020 se ne contavano oltre 90.000. Oltre alla Cina, anche la Corea del Sud, il Sud-est asiatico e l’India mostrano un potenziale significativo per spingere il settore del lusso. Inoltre un aspetto fondamentale della crescita di questo mercato è che tale ascesa potrebbe essere catalizzata dalle fasce più giovani della popolazione. Le nuove generazioni, come i Millennials e la Gen Z, stanno diventando il motore della crescita dell’industria. Dati questi elementi, quale futuro si prospetta per l’azionario legato al settore? Oggi i multipli di valutazione sono elevati ma comunque ragionevoli, poiché le stime degli utili di alcune aziende da noi selezionate sono ben più elevate rispetto a quelle di altri settori. I fondamentali rimangono solidi e intatti, con la riapertura della Cina che porta qualche buona speranza. Inoltre, bisogna tenere presente che in questo contesto di inflazione in rialzo molti player possono proteggere i propri margini potendo contare su un forte pricing power, in quanto la domanda di beni di lusso è meno sensibile alle variazioni di prezzo.

Fonti: NS Partners, Bain&Co, McKinsey, Oliver Wyman, Google Finanza

Di seguito l’ultima nota settimanale del nostro ufficio di Milano.

Nota settimanale 10.03.2023

  1. Panoramica macro
  2. L’ascesa del lusso
  3. India: la prossima superpotenza

 

 

 

 

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Antonio Mira
CHIEF FINANCIAL OFFICER, MEMBER OF THE EXECUTIVE COMMITTEE

Antonio Mira joined NS Partners in 2006 as Group Chief Financial Officer. He heads the corporate functions and is involved in coordinating and implementing the decisions of the Executive Committee.
An experienced bank auditor, Antonio started his career in 1995 with Arthur Andersen, where he worked for some 7 years before joining Ernst & Young in 2002 as a Senior Manager.
Antonio is a Swiss chartered accountant and a Business graduate of Lausanne University (HEC).

Sébastien Poiret
DEPUTY HEAD OF WEALTH MANAGEMENT

Sébastien Poiret joined NS Partners in 2008 and manages funds of hedge funds and private client mandates. He also oversees the development of the Group’s offices in Mauritius.

Prior to joining NS Partners, he served as a Trader, Head of Manager research and Portfolio Manager in the USA and Switzerland for a single hedge fund (1998-2004) and for Optimal (2004-2008), Grupo Santander’s fund-of-hedge funds operations.

Sébastien holds a Bachelor’s degree in Corporate Finance from the ESPEME Business School (EDHEC Group) and an MBA in Finance and Economics from the Institute of Business Administration, both in Nice.

Abir Oreibi
BOARD DIRECTOR

Abir Oreibi joined the Board of the NS Partners Group in 2018, where she brings her truly international perspective and rich experience.
Among many other ventures, Abir set up Alibaba.com’s first European office. After living and working in Shanghai, Hong Kong, Bangkok and London, she now lives in Geneva, where she is CEO of Lift Events, an organization that identifies technology trends, their business and social impact through the organization of events and open innovation programs. Issues related to the challenges and opportunities created by new technologies as well as the strategic responses from organizations are at the heart of Lift’s activities.
Abir holds a BA in Political Sciences from the University of Geneva. She is an investor, and member of advisory and innovation boards.

Romain Pidoux, CAIA

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Romain Pidoux joined NS Partners in 2011 and heads the Group’s Risk Management.
He started his financial career in 2005 as Head of Quantitative Analysis for a Swiss Family Office, selecting funds and managing portfolio allocation. In 2008, he switched to the alternative world and joined Peak Partners as hedge funds analyst.
He is a Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA) and holds a Master’s degree in international relations from the Graduate Institute of International Studies at Geneva University.

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